哈希 HASH(访问: hash.cyou 领取999USDT）

　　蓝思科技2023年7月发布股票激励计划基于每年20%净利润以上的复合增长。公司向公司董事、高级管理人员、核心骨干员工共计3097人授予限制性股票5315.99万股，约占激励草案公告时公司股本的1.07%，授予价格为6.34元/股。在业绩考核目标方面，以2022年度归属于上市公司股东的净利润为基数，2023/2024年度归母净利润增长率不低于20%/40%，对应2023/2024 年归母净利润不低于29.4/34.3亿元。

　　2019-2023年，蓝思科技营收规模持续增长，从302.58亿元增长至544.91亿元。2021年，受研发项目增加、供应链波动、全球公共卫生事件等综合因素影响，公司业绩短期承压，营业收入452.68亿元，但归母净利润下滑57.72%至20.70亿元；2022年公司实现营业收入466.99亿元，归母净利润同比增长18.25%至24.48亿元，在当年上半年，消费电子市场总体需求同比有所下滑，使得公司经营业绩承压，在当期下半年，公司拓展新能源汽车等新业务，2022年全年实现新能源汽车业务收入35.84亿元，同比增长59.41%，占公司营业收入比例上升至 7.67%；2023年消费电子行业回暖，多元发展渐入佳境，公司营业收入和净利润再次实现双增，分别为544.91亿元、30.21亿元。

　　近几年，蓝思科技的毛利率和净利率总体呈现一个下滑趋势，这可能主要来源于以下几个方面的原因。首先，原材料和人力成本的增加直接导致了毛利率的下降，在制造业中，这两项成本占总营业成本的比重较大；其次，随着行业内竞争的逐渐加剧，公司为了保证市场份额进而不得不降低了产品价格，同时仍在进一步增加研发投入，这些决策在一定程度上也都有影响毛利率表现；最后，公司正在对业务结构进行调整，产品组合发生变化，这种转型也带来了毛利率的短期下降。

　　尽管毛利率有所下降，但蓝思科技通过有效的费用控制，仍保持了净利润的增长。2023年销售、管理、财务费用率分别为1.27%、4.67%、0.45% ；2024年一季度销售、管理、财务费用率分别为1.02%、4.31%、0.25%，整体期间费用率有所降低，公司降本增效成果显著。2023年，公司研发支出为23.17亿元，研发费用率为4.25%，在消费电子及新能源汽车行业首创了多种专用设备、专有技术，研发了大量的玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属等核心前沿制造技术，确保了公司技术优势不断扩大。

　　背板在体验方面，3D玻璃比2.5D玻璃的握感更好，而且在外观表现上也更为立体，因此受到了一线安卓厂商的青睐，近两年推出的安卓高端旗舰机型中，3D玻璃背板是绝对主流方案。而在近日，美国专利商标局公布了Apple的一项专利申请，该申请涉及制造电子设备玻璃组件的技术，包括可用于塑造玻璃工件以生产3D玻璃组件的技术，以这种方式制造的设备可能包括HomePod、Home Control设备、iMac、MacBook、iPad或iPhone。

　　玻璃盖板需求量的增长，需求点来自于消费电子背板玻璃防护的使用比例越来越高。最开始塑料、金属的使用只是为了平衡成本，并可能会影响到手机信号，并且美观也不如玻璃背板，所以正逐步被玻璃背板取代，目前玻璃背板的比例仅50%，未来全面取代塑料、金属等一定是确定的趋势。尽管手机出货量大概维持在14亿台左右，并不会有太大的增长空间，但在平板领域，苹果也开始尝试用玻璃背板取代以前的金属背板，玻璃背板渗透才刚刚开始，而且平板的屏幕面积大，价值量自然也更高。

　　蓝思科技车载屏幕防护业务对业绩的贡献明年开始会真正显现。当前，公司已与多家汽车厂商存在稳定合作关系，包括特斯拉、宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、现代等高端智能汽车厂商和传统汽车豪华品牌，并持续获得了蔚来、理想、比亚迪等国内外品牌汽车客户。众所周知，汽车零部件可靠性稳定性要求高，所以认证周期长，认证成本高，一旦认证，汽车厂商轻易不会改变零部件供应商，所以蓝思依托特斯拉供应链构建的客户壁垒是非常稳定的，特斯拉今年正式国产化，产能还在爬坡，加上新能源趋势今年变得很明确，蓝思科技的相关产品有望迎来放量。